央行昨日發(fā)布了首份《中國金融穩(wěn)定報(bào)告》，指出了影響中國金融穩(wěn)定的十方面因素，并坦言“金融穩(wěn)定并不追求金融機(jī)構(gòu)的‘零倒閉’”。
央行認(rèn)為，金融穩(wěn)定的含義應(yīng)當(dāng)是“建立一個(gè)能使經(jīng)營不善的金融機(jī)構(gòu)被淘汰出局的機(jī)制，加強(qiáng)市場約束，防范道德風(fēng)險(xiǎn)�！薄疤幚砗镁S護(hù)金融穩(wěn)定和提高金融效率的關(guān)系。既要通過審慎監(jiān)管降低金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，又要避免出現(xiàn)因監(jiān)管過度使市場主體承擔(dān)過高成本、抑制金融創(chuàng)新、阻礙金融效率提高的狀況�！辈⒉皇亲非蠼鹑跈C(jī)構(gòu)的“零倒閉”。
《報(bào)告》分析了維護(hù)金融穩(wěn)定必須關(guān)注的十方面問題。排在首位的是對經(jīng)濟(jì)增長方式的擔(dān)憂。央行認(rèn)為，由于現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長對投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間發(fā)展不均衡。投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長易導(dǎo)致部分行業(yè)過熱和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，而出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度易受國際貿(mào)易保護(hù)主義壓力的影響�！胺康禺a(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的大起大落可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營發(fā)展缺乏可持續(xù)性”。這些因素“最終會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)上升，影響金融機(jī)構(gòu)和金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行”。
此外，《報(bào)告》還鼓勵(lì)各類金融機(jī)構(gòu)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，加快對外開放，發(fā)揮董事會(huì)、管理層和市場參與者的積極性，建立激勵(lì)約束和充分競爭的機(jī)制。
《報(bào)告》稱，要進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)的公司治理，鼓勵(lì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)改革，明確產(chǎn)權(quán)主體。建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，完善內(nèi)控機(jī)制。
《報(bào)告》還說，要加快推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革。繼續(xù)推進(jìn)國有商業(yè)銀行股份制改革，深化農(nóng)村信用社改革，促進(jìn)城市商業(yè)銀行和城市信用社的重組和整合，推動(dòng)金融資產(chǎn)管理公司的市場化運(yùn)作，整頓和重組風(fēng)險(xiǎn)類證券公司，進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的改革，形成多層次的金融機(jī)構(gòu)體系。
交叉業(yè)務(wù)是監(jiān)管盲區(qū)
“對部分業(yè)務(wù)還存在著監(jiān)管真空，監(jiān)管制度有待完善�！毖胄性凇秷�(bào)告》中將交叉業(yè)務(wù)監(jiān)管不完善列入防范金融風(fēng)險(xiǎn)需要關(guān)注的十大問題中。
“伴隨著我國金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)交叉性金融業(yè)務(wù)是必然的。但在如何監(jiān)管上目前還存在很多爭議�！鄙虾Ｘ�(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》說，伴隨著2006年底銀行業(yè)全面開放，建立一個(gè)能與之相適應(yīng)的監(jiān)管體系已經(jīng)迫在眉睫。
央行的《報(bào)告》中也稱，“交叉性金融業(yè)務(wù)是金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。同時(shí)，交叉性金融業(yè)務(wù)涉及多種金融工具，體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和投資者之間復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，蘊(yùn)藏著跨機(jī)構(gòu)、跨市場和跨境風(fēng)險(xiǎn)�！蹦壳埃顿Y者尚缺乏對交叉性金融業(yè)務(wù)的全面了解，風(fēng)險(xiǎn)意識不足，金融機(jī)構(gòu)還沒有建立起有效的交叉性金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)控機(jī)制。
央行報(bào)告金融穩(wěn)定十問題
中國人民銀行昨日首次發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告》，報(bào)告對中國金融體系的穩(wěn)定狀況進(jìn)行了全面評估，提出了當(dāng)前維護(hù)金融穩(wěn)定需要關(guān)注的十個(gè)問題。
經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變
《報(bào)告》稱，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)增長對投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問題。
投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長易導(dǎo)致部分行業(yè)過熱和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度易受國際貿(mào)易保護(hù)主義壓力的影響，房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的大起大落可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營發(fā)展缺乏可持續(xù)性。
如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、出口環(huán)境惡化、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)過熱，可能會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利和可持續(xù)發(fā)展能力，最終會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)上升，影響金融機(jī)構(gòu)和金融市場的穩(wěn)健運(yùn)行。
直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展
《報(bào)告》稱，目前，中國直接融資發(fā)展較慢，直接融資與間接融資比例失調(diào)，債券市場和股票市場的發(fā)展總體滯后，企業(yè)融資高度依賴于銀行體系，銀行承擔(dān)了一些本應(yīng)由金融市場承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行業(yè)集中。
資本市場目前仍面臨諸多歷史遺留問題和制度性缺陷，突出表現(xiàn)在上市公司信息披露的及時(shí)性和真實(shí)性有待提高，上市公司的質(zhì)量和公司治理水平尚需改善，股權(quán)分置問題亟待全面解決，證券資產(chǎn)的市場化定價(jià)機(jī)制尚未完全建立，證券公司規(guī)范運(yùn)作急需加強(qiáng)。
隱性財(cái)政赤字問題
《報(bào)告》稱，社會(huì)保障資金不足、地方政府債務(wù)等形成的隱性財(cái)政赤字可能向金融體系轉(zhuǎn)移，影響金融穩(wěn)定。
資金價(jià)格的管制與放松
《報(bào)告》稱，在利率市場化和匯率機(jī)制不斷完善的過程中，企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、居民和其他市場主體都需要適應(yīng)從管制到放松的環(huán)境變化，學(xué)會(huì)認(rèn)識和應(yīng)對利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。
目前需要建立多層次、多產(chǎn)品的金融市場，開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，增加可供市場主體選擇的管理風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。
金融機(jī)構(gòu)公司治理的完善
《報(bào)告》稱，金融機(jī)構(gòu)的公司治理存在內(nèi)部人控制、信息披露不足、經(jīng)營目標(biāo)偏差、缺乏明確有效的制約機(jī)制和市場激勵(lì)機(jī)制等問題，影響金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。
交叉性金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和監(jiān)管
《報(bào)告》稱，交叉性金融業(yè)務(wù)是金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。同時(shí)，交叉性金融業(yè)務(wù)涉及多種金融工具，體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和投資者之間復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，蘊(yùn)藏著跨機(jī)構(gòu)、跨市場和跨境風(fēng)險(xiǎn)。
目前，投資者尚缺乏對交叉性金融業(yè)務(wù)的全面了解，風(fēng)險(xiǎn)意識不足，金融機(jī)構(gòu)還沒有建立起有效的交叉性金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和內(nèi)控機(jī)制，對部分業(yè)務(wù)還存在著監(jiān)管真空，監(jiān)管制度有待完善。
金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置中的資金籌措與道德風(fēng)險(xiǎn)防范
《報(bào)告》稱，由于投資者保護(hù)制度尚待完善，近幾年在救助和關(guān)閉金融機(jī)構(gòu)過程中的個(gè)人債權(quán)通常由政府墊付，這有可能誘發(fā)金融機(jī)構(gòu)的盲目擴(kuò)張和惡意經(jīng)營行為。
金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
《報(bào)告》稱，支付服務(wù)組織的市場化運(yùn)營機(jī)制尚未完全形成，支付結(jié)算管理水平有待提高。金融法制、會(huì)計(jì)和審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、信息披露水平、征信體系建設(shè)都需要進(jìn)一步加強(qiáng)。金融安全網(wǎng)尚待完善。中國人民銀行、財(cái)政部與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制仍需進(jìn)一步落實(shí)。
金融生態(tài)環(huán)境
《報(bào)告》稱，金融系統(tǒng)受外部干預(yù)現(xiàn)象仍然存在。長期以來，金融系統(tǒng)大量地承擔(dān)了企業(yè)改制的成本，在企業(yè)重組、破產(chǎn)的處置過程中，如果銀行債權(quán)不能得到保障，就難以避免新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。
經(jīng)濟(jì)和金融全球化的溢出效應(yīng)
《報(bào)告》稱，中國金融穩(wěn)定越來越多地受到國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響，面臨著許多不可控因素。中國參與國際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴(kuò)大，與全球化收益相伴而來的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)也在相應(yīng)增加。
另外，金融創(chuàng)新和金融自由化使全球金融體系一體化加強(qiáng)，金融風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染性增大，其他國家的金融運(yùn)行狀況對中國的影響加大。這些溢出效應(yīng)給中國金融穩(wěn)定帶來更多的不確定性。