對于地產(chǎn)股而言，房價是決定其走勢的重要因素，但從上半年已經(jīng)發(fā)布的地產(chǎn)上市公司業(yè)績預(yù)告來看，宏觀調(diào)控下的地產(chǎn)公司可能仍能保持較高的收益率。
國內(nèi)的房價目前處于高位是不爭的事實，這是住房制度改革之前長期受抑制的住房需求快速大量釋放的結(jié)果。經(jīng)過多年的發(fā)展之后，國內(nèi)地產(chǎn)市場盡管競爭較為激烈，但是在競爭狀態(tài)下的地產(chǎn)市場卻仍然有著壟斷經(jīng)濟模式下的定價模式。
高房價來自于國內(nèi)旺盛的需求，房價連續(xù)上漲居民“追漲”的行為又進一步推升房價。此外，投資性住房也是促使房價上漲的重要原因。雖然央行從去年以來為控制通脹，連續(xù)采用上調(diào)存款準備金率和加息手段進行宏觀調(diào)控，但事實上在此前較長一段時間內(nèi)，低利息一直是主要的政策。而在本輪牛市之前，國內(nèi)的投資渠道仍然相對狹窄。與房價連續(xù)上漲帶來的資產(chǎn)巨大增值相比較，銀行存款及其他投資品種的投資回報率顯得毫無吸引力，促使資金迅速向地產(chǎn)市場涌入，并由此將房價一步步推高。
不過，盡管部分一線城市因房價過高開始出現(xiàn)“斷供”現(xiàn)象，但是在部分二線城市，對于住房的剛性需求可能仍然有待釋放，房價可能仍將在一段時間內(nèi)受需求刺激有所支撐。國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展必然產(chǎn)生的城市化進程，以及“嬰兒潮”帶來的巨大住房增量需求是這一支撐的主要理由。
城市化進程將農(nóng)民送進城市，同時伴隨著征地的進行，長期生活在城市的農(nóng)民無論從生活上還是心理上，都已經(jīng)將自己納入到城市的一部分。盡管他們中的絕大部分難以依靠自身力量獲取城市住房，但是其第二代或者第三代，這些從小就在城市成長的后代未來對住房的需求是不可回避的問題。
更為重要的是，部分城市的房價目前處于膠著狀態(tài)，購房者觀望情緒日益漸濃可能并不能代表二、三線城市的現(xiàn)狀。而相對一線城市而言，二線城市地產(chǎn)公司拿地的成本本來就相對較低，因而對資金的需求也并不是太大。
已經(jīng)發(fā)布的33家地產(chǎn)類上市公司中期業(yè)績預(yù)告顯現(xiàn)，它們中的28家預(yù)告中期業(yè)績大增。值得關(guān)注的是，中小板僅有的四只地產(chǎn)股上半年業(yè)績都取得了顯著增長。Wind資訊統(tǒng)計顯示，濱江集團（002244.SZ）上半年凈利預(yù)增超過186倍，而廣宇集團（002133.SZ）、榮盛發(fā)展（002146.SZ）同比增速預(yù)計分別達419.6%和350%，最低的合肥城建（002208.SZ）也預(yù)增50%以上。
上述四只中小板地產(chǎn)股的主營地區(qū)仍然集中于二線城市，由此似乎可以窺見到一些端倪。
不過，目前的不確定性在于，緊縮的信貸政策似乎仍沒有松動的跡象。二線城市是否將步一線城市地產(chǎn)公司后塵而進入擴張過快，導(dǎo)致資金鏈陷入困境的尷尬局面值得進一步觀察。此外，目前購房者的觀望情緒似乎正向全國蔓延，這一情緒是否會最終波及到二線城市并且?guī)韺嵸|(zhì)性的影響，目前仍然難以評估。